2025 年 10 月，保时捷发布的季度财报揭开了这家百年豪车品牌的困境。

前三季度，其销售收入 268.6 亿欧元，同比下降 6%；经营利润仅 4000 万欧元，较去年同期的 40.35 亿欧元暴跌 99%，第三季度更是出现 9.66 亿欧元经营亏损，创上市以来最惨淡业绩。

资本市场反应剧烈，股价年内持续下跌，市值大幅蒸发，还被移出 DAX 指数降至 MDAX，象征着行业地位的 “降级”。

作为曾经的核心市场，中国区表现尤为糟糕。

前三季度销量仅 3.22 万辆，同比下滑 26%，一季度更是暴跌 42%。

要知道，中国曾连续八年是保时捷全球最大单一市场，2021 年销量达 9.57 万辆，占全球近 30%，如今却成了拖累业绩的主要因素。

销量下滑引发价格崩塌，昔日需加价提车的 Macan(图片|配置|询价) 车型，如今经销商报价低至 35.8 万元，较官方指导价大幅下探，“六折甩卖” 的消息刷屏社交媒体。

渠道端更是危机四伏，中国经销商因亏本卖车发起集体抗议，要求总部补贴与高层调整，上演 “史上最大逼宫”。

多重压力导致保时捷陷入全面困境。

电动化战略受阻是关键，公司推迟纯电车型上市、终止电池自产计划，支付 27 亿欧元重组费用，原本 2030 年纯电车型占比超八成的目标落空。

美国市场虽销量增长 5%，但高额进口关税导致全年预计损失 7 亿欧元；欧洲本土及其他市场也呈现不同程度下滑。

与此同时，中国新能源市场竞争白热化，小米 SU7、理想、问界等国产品牌抢占高端价位，重写豪华车定义，让依赖传统优势的保时捷失去定价权。

为摆脱困境，保时捷启动十年来最大规模战略调整。

产品端重新聚焦内燃机与混合动力，延长燃油车生命周期；中国市场设立研发中心，开发本地化车机系统，计划 2026 年搭载全系车型，并缩减经销商至 100 家左右，集中资源布局一线城市。

管理层也迎来变动，2026 年 1 月将由迈克尔・莱特斯出任新任 CEO，他兼具传统豪华车与新能源车管理经验。

此外，公司还计划裁员 1900 人及削减 2000 个临时岗位，以削减成本，目标 2026 年恢复增长。

兼听则明

保时捷的业绩崩塌，绝非偶然事件，而是传统豪华车企在行业转型期集体困境的缩影。

这家曾以“无人需要但人人想要” 为标签的豪车品牌，其遭遇的危机本质上是时代浪潮与自身战略迟滞碰撞后的必然结果。

电动化转型的“进退失据” 是保时捷陷入困境的核心症结。

在新能源成为行业不可逆趋势的背景下，保时捷早期虽提出激进的电动化目标，却未能形成持续的技术迭代与产品落地能力。

纯电 Macan、Taycan 等车型定价偏高，且未能充分贴合市场需求，导致电动化车型占比仅 23.1%，远低于预期。而终止电池自产计划、推迟纯电车型上市的 “后退” 操作，虽短期内是为缓解利润压力，却也错失了电动化竞争的关键窗口期，反映出传统豪车品牌在技术路线选择上的犹豫与被动。

相比之下，中国新能源品牌凭借快速的技术迭代、精准的市场定位和亲民的配置策略，成功抢占高端市场份额，让保时捷的 “豪华溢价” 失去支撑。

中国市场的“失宠” 则暴露了保时捷对消费趋势变化的后知后觉。

过去，保时捷凭借品牌光环、稀缺性和身份象征，在中国市场实现多年增长，加价提车成为常态。

但随着消费观念升级，年轻消费者更看重智能化、个性化和性价比，传统豪车的品牌溢价正在被解构。

国产品牌将原本保时捷的选配功能变为标配，以更具竞争力的价格提供同等甚至更优的产品体验，直接冲击了保时捷的市场根基。

而保时捷在本地化研发、车机系统适配等方面动作迟缓，未能及时回应中国消费者的核心需求，导致销量连续下滑，从 “利润支点” 沦为 “业绩拖累”，这也警示所有跨国品牌：在全球最大的新能源市场，唯有深度本土化才能立足。

资本市场的冷酷反应与渠道危机，进一步放大了保时捷的困境。

被移出 DAX 指数不仅是市值缩水的体现，更反映出投资者对其增长潜力的质疑。而经销商的集体抗议，暴露了品牌与渠道之间的利益矛盾，在销量下滑、库存高企的背景下，强行压货的模式难以为继，渠道信任的修复需要长期努力。

此外，高管兼任导致的精力分散、战略执行不到位等问题，也成为制约发展的内部因素，此次换帅虽被寄予厚望，但新 CEO 仍需在坚守品牌灵魂与推动电动化转型之间找到平衡，这绝非易事。

不过，保时捷的自救措施仍展现出百年品牌的韧性。

重新聚焦内燃机与混合动力，并非完全放弃电动化，而是基于市场现实的理性调整，既能短期“回血”，也为长期转型争取时间。

中国市场的本地化研发与渠道优化，体现了对核心市场的重视；新任 CEO 的行业经验与内部改革的推进，也为企业注入新的可能性。

但需要注意的是，行业转型的窗口期不会持续太久，保时捷必须加快战略落地速度，在保持品牌调性的同时，提升产品的市场竞争力。

保时捷的兴衰，为整个传统豪华车行业提供了深刻启示。

在电动化、智能化的浪潮下，没有任何品牌可以凭借历史积淀高枕无忧。

豪华的定义正在被重新书写，从单纯的品牌溢价转向技术、体验与服务的综合竞争。

未来，只有那些能够快速适应市场变化、精准把握消费者需求、平衡传统优势与创新突破的企业，才能在行业剧变中站稳脚跟。

对于保时捷而言，2025 年的低谷是挑战，更是转型的契机，能否在坚守 “速度与豪华” 灵魂的同时，拥抱时代变革，将决定其下一个百年的命运。

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